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为什么MicroStrategy对比特币情有独钟?

简介昨日BTC两小时内持续拉升2000美元,一举突破38000美元,尽管有分析师称,突破38000美元,比特币上升就无阻,极有可能...

昨日BTC两小时内持续拉升2000美元,一举突破38000美元,尽管有分析师称,突破38000美元,比特币上升就无阻,极有可能突破40000美元,然而实际情况是目前比特币依旧在37000美元附近徘徊。

尽管比特币的价格最近下跌严重,机构投资者也似乎不愿在5月19日加密货币大崩盘后逢低买入,但是MicroStrategy对于比特币的热情似乎依旧不减。MicroStrategy首席执行官Michael Saylor仍然致力于其公司的比特币资金管理理念,日前宣布将购买5亿美元比特币,曾经的风向标,但似乎在“渐熊”之中,并没有像往常一样收到积极的市场反应。

6月7日MicroStrategy宣布将按照《证券法》的规定,且在市场和其他因素允许的条件下,向合格的机构买家提供价值4亿美元的优先票据,债券的期限为七年,并且在三年后才能偿还,彭博将这些高级担保票据描述为“垃圾债券”,垃圾债券是由没有投资级信用评级的公司发行的债券,通常为投资者提供更高的回报,同时承担更高的风险。

MicroStrategy计划将出售票据所获得的净收益购买更多的比特币,这是有史以来首次有公司发行垃圾债券用于购买比特币。

目前MicroStrategy通过发行垃圾债券已筹集了16亿美元,是最初金额的四倍。

以撰文时每枚比特币价格为36988美元计算,MicroStrategy在债券发行前持有的比特币约为92079比特币,价值约为34亿美元。债券发行发生在比特币价格一直在努力争取动力的时候,在发行债券之前,比特币价格下跌了约10%,上个月价格下跌了约44%。

过去,MicroStrategy宣布将投资比特币一直是宏观顺风的信号,并将推动比特币购买压力激增。然而这一次,市场给出的反应极为平淡。

MicroStrategy的比特币金库

MicroStrategy最近的比特币购买是在5月14日以1500万美元的价格购买了271个比特币,在5月19日以1000万美元的价格购买了229个比特币。这些购买使该公司的比特币持有量达到92079 BTC,总价为22.51亿美元,平均价格约为每比特币24450美元。MicroStrategy拥有世界上所有上市公司中最大的比特币金库,目前拥有2100万比特币总量中的0.438%。

2021年1月28日,MicroStrategy发布了其2020年第四季度财务业绩,首席执行官Michael Saylor告诉投资者:“展望未来,我们将继续计划持有我们的比特币,并将额外的超额现金流投资于比特币。此外我们将探索各种获取额外比特币的方法,作为我们整体企业战略的一部分。” 

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有评论表示,比特币对MicroStrategy作为一家公司和一家企业来说已经变得多么重要。Saylo则在电话会议上表示:“我们认为投资者应该关注两个关键指标来判断我们2021年的战略成功——云订阅费用的增长和比特币的价格。”

Saylor还描述了对该公司比特币战略的未来充满热情,并帮助其他公司加入比特币国库储备资产运动。“我们有机会成为这个市场的领导者,我们将尽最大努力执行该战略,并帮助其他公司效仿我们所做的事情。”

2021年6月7日,MicroStrategy披露,基于2021年第二季度比特币市场价格的波动,该公司预计该季度其持有的比特币将产生至少2.845亿美元的减值损失,这个数字超过了MicroStrategy自2011年以来的累计收益。

尽管在2021年第二季度出现亏损且比特币最近价值下跌,但MicroStrategy正在加倍实施其激进的比特币资金战略,并要求投资者提供资金以助其购买更多比特币。

MicroStrategy的财务计划中只有比特币

在2020年第四季度电话会议的问答部分,当被问及MicroStrategy是否计划从比特币多元化时,Saylor说:“我们的观点是,比特币是一种机构级国库储备资产,作为工作量证明加密资产网络,它占95%的主导地位。如果用例是货币或长期价值储存,即数字黄金,那么它就会成为加密资产的赢家。因此我们想要的金库本质上是来自世界主要货币网络的数字黄金。”

Saylor表示,其他加密货币并不完全符合该策略,而是将它们描述为“投资论文”,它们更像是风险投资,具有不同的风险回报状况。“我们没有一部分资金分配给风险投资,所以它不适合我们。”

今年1月28日,在与Nomad Capitalist的Andrew Henderson交谈时,Saylor甚至预言比特币最终将取代黄金成为世界的主要储备资产。“黄金是死钱,卖掉你的黄金,买比特币,因为其他人会卖掉他们的黄金,如果你等到所有对冲基金抢先抛售他们的黄金,你就会成为最后一个退出的人。目前黄金中有价值10万亿美元的货币能源。最终只有中央银行愿意持有它,每个私人理性行为者都会离开它并转向比特币。”

MicroStrategy比特币购买历程

Saylor持有MicroStrategy约24%的股份,但通过授予他额外投票权的一类股票控制着公司72%的投票权。从2020年夏天开始,他对比特币的个人痴迷进入了他的企业生活,而Saylor带领MicroStrategy成为有史以来最支持比特币的上市公司。

8月11日,该公司以2.5亿美元的总购买价格(平均每个比特币约11653美元)完成了对21454 BTC的初始购买。此次购买之后,在2020年9月以1.75亿美元(平均每个比特币的平均价格约10419美元)购买了16796 BTC。接下来12月5日,Saylor在推特上表示该公司刚刚进行了第三次比特币购买,确认购买2574 BTC,现金5000万美元(平均每个比特币的平均价格约19427美元)。

Saylor在12月21日通过推文宣布,MicroStrategy购买了29646个比特币,使该公司的总持有量达到70470个比特币。此次收购的资金来自向认可投资者出售的可转换票据,并于12月初筹集了6.5亿美元。2月24日,该公司宣布又购买了19452 个比特币,价值约10.3亿美元。在这次重大采购之后,该公司又在一系列较小的购买中花费了8000万美元购买比特币。

自MicroStrategy于2020年8月11日首次购买比特币以来,BTC价格已从11673美元上涨至36563美元,涨幅为322%

Michael Saylor是谁?

MicroStrategy首席执行官兼比特币忠实传播者Michael Saylor到底是谁?Saylor就读于麻省理工学院,1987年毕业于科学、技术与社会以及航空航天双专业,Saylor在麻省理工学院遇到了MicroStrategy联合创始人Sanju Bansal。毕业后,Saylor在The Federal Group和Dupont担任了两年的计算机模拟顾问,之后他和Bansal于1989年推出了MicroStrategy。该公司作为软件供应商的核心业务是企业商业智能 (BI) 应用程序。MicroStrategy平台支持交互式仪表板、格式化报告、记分卡和即席查询,所有这些都旨在帮助企业使用其数据做出更明智的决策。

1992年,该公司与作为其第一个主要客户的麦当劳签订了1000万美元的交易,并且从此再也没有回头。今天,MicroStrategy在公共和私营部门拥有4000多个客户,包括可口可乐、强生和星巴克。它在纳斯达克 (MSTR) 上市,并在其全球精选市场 (Nasdaq-GS) 级别进行交易,MSTR 的市值为91.6亿美元,该公司报告称,蓝筹SAAS客户的续订率很高,许可和支持服务的经常性收入持续高企。

虽然经历了一些列会计欺诈指控、高管辞职以及软件行业的众多动荡,但Saylor依旧领导公司持续前进,MicroStrategy是一个真正的成功故事,公司已经享受了一段强劲的价格最近几个月的增长。

为什么Michael Saylor如此看好比特币?

为什么Saylor会坚信比特币牛市呢?“这项投资反映了我们的信念,即比特币作为世界上应用最广泛的加密货币,是价值的可靠存储和有吸引力的投资资产,比持有现金有更长远的升值潜力。”Saylor表示。

显然,Saylor贴上了比特币忠实技术传播者的标签。2020年9月,他在推特上预言,“比特币是一群为智慧女神服务的网络大黄蜂,以真理之火为食,在加密能量的墙后呈指数增长,变得更聪明、更快、更强大。” 这仍然是他推特帐户上的固定推文,他对比特币所做的其他神谕思考支持它:

  • 一个去中心化的7*24小时金融转移市场——“在感恩节假期周末,Bitcoin不间断运行113.5小时,而美国资本市场为3.5小时。来自谷歌、苹果、Facebook和亚马逊的网络也不间断地运行,没有人会满足于从他们的货币网络中获得3.1%的可用性。”

  • 一种将成为行业关键的商品——“同样的逻辑迫使工程师更喜欢钢、铝和氧气来建造、飞行和呼吸,这让我更喜欢Bitcoin来储蓄。”

  • 黄金的增强版,可快速为投资者带来财务自由——“黄金通过马、马车和驿马站实现财务自由。Bitcoin是一种加密驱动的扭曲驱动器,当现代国家的货币大众运输系统崩溃时,我们可能会回到由马、驴和骡子驱动的经济,但我对此表示怀疑。”

传统金融行业对MicroStrategy比特币投资的反应

自2020年8月首次购买比特币以来,MicroStrategy的股价一路上涨。例如,2021年2月16日,MSTR价格超过950美元,创下1998年以来的新高。此后价格大幅下跌,自2月份的峰值以来几乎减半,但自MicroStrategy首次购买比特币以来仍上涨了255.9%。

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分析师称赞MSTR股票机会是一项成功的软件和分析业务,该业务附带了可能对比特币好奇者有吸引力的财务策略。Citron Research谈到MicroStrategy股票时表示,“投资者正在以折扣价获得一流的软件业务,并获得拥有不断增长的比特币宝库的免费看涨期权。”该研究小组还建议,购买MicroStrategy股票,这是唯一安全且具有成本效益的方式接触比特币。

Russell Investments是一家位于西雅图的投资解决方案和市场指数构建商,于2020年9月30日购买了60546股MSTR股票,这将其在MicroStrategy中的头寸增加了约72%。该公司此前曾在2018年的博客中支持比特币,该博客开头写道: “虽然许多人质疑比特币的基础,但也许更重要的是,比特币正在质疑中央银行的基础。比特币在技术上令人兴奋,可以维持‘新时代’、‘未来货币’的解释,并且具有被持怀疑态度的机构贬低和低估的优势。”

在过去的六个月中,专注于量化的对冲基金Renaissance Technologies也是MSTR的主要买家。自6月以来,该公司已将其MSTR头寸提高了4倍,分析师Ryan Todd表示,由于MicroStrategy的首席财务官在6月28日的财报电话会议上表示该公司可能会将其部分资金分配到比特币,因此购买热潮可能已经开始。

MicroStrategy股份的最大持有者是BlackRock Fund Advisors,它也是全球最大的资产管理公司。该公司今年已将MicroStrategy的股份数量减少了约5%,但仍持有该公司14.79%的股份。贝莱德首席执行官拉里芬克在12月1日表示,比特币已经引起了许多人的注意,新兴的加密货币资产类别未来可能会演变成为全球市场资产。

MicroStrategy的比特币购买似乎使该公司摆脱了三年的横向和下行价格走势。正如加密数据公司Messari的研究员Ryan Watkins在推特上的总结,“过去四个月的MicroStrategy:一家无聊的企业软件公司→一家具有创新资金管理的无聊企业软件公司→一个yolo杠杆多头比特币基金。 ”

MicroStrategy的股价对该公司的比特币购买做出了积极的反应——远远超过了标准普尔同期的温和涨幅

不过,市场的观点已经改变了MicroStrategy高风险、激进的比特币投资资金战略。尽管上个季度与比特币相关的亏损严重,但MicroStrategy即将继续购买比特币,这是一个冒险的举动。

在Real Money最近的一份报告中,经验丰富的分析师Stephen Guilfoyle直言不讳地说:“我不会用我的钱投资MSTR,我也不建议你用你的钱投资。” 他将MicroStrategy描述为一家“比特币控股公司”,并表示“如果我想投资比特币,我会购买比特币。如果我想投资软件类股票,我会找到一两个销售额不断增长的股票并进行投资。”

花旗分析师Tyler Radke同样表示担忧,Saylor对比特币的过分关注可能意味着该公司会失去对主要执行的关注,并且暗示MicroStrategy股票被高估的故事存在增量风险。Radke还担心有报道称MicroStrategy的管理层出售了价值5600万美元的股票——最大的卖家是该公司的首席财务官Phong Le。

最近的内幕抛售的影响是重大且广泛的,这间接表明MicroStrategy股票可能被高估了,而且管理团队中的大部分人对比特币或基本面的看法可能不如Saylor那么乐观。

MicroStrategy强劲的购买欲有让你更加坚定看好比特币吗?你会选择继续买入吗?

编译:Rachel

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